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Archive for the ‘Finanzas’ Category

Warren Buffett es uno de los tipos más ricos del mundo, y también de los multimillonarios más famosos. Uno de los motivos por los que es tan famoso es, además de por el dinero que tiene, por su estilo de invertir, que consiste en comprar una empresa que sabe que es o va a ser rentable y mantenerla para toda la vida. Es el prototipo de inversor, igual que George Soros es el prototipo de especulador (lo cual no quiere decir que sea mejor, como se verá).

A pesar de haber oído hablar mucho de él y de haber leído mucho escrito sobre él, no le había visto nunca. Por eso, al encontrar el mes pasado a través de este blog una conferencia reciente de Warren Buffett a los alumnos del MBA (Master Business Administration) de la Universidad de Florida, me he dispuesto a verla.

Se puede ver en YouTube, y dura hora y media. Está dividida en 9 partes de 9 minutos y medio cada uno, con subtítulos en español. Nota: Un billón es en Yanquilandia mil millones. Las he puesto todas aquí. Tras cada parte, escribo mis impresiones y reflexiones, así como el resumen de lo que dice este individuo, tan idolatrado por tanta gente y que a mí lo único que me parece es un parásito materialista del montón. Me ha parecido muy interesante ver cómo piensa el tipo, y recomiendo verlo, pues aunque teóricamente habla de su manera de invertir, se aprecia enseguida que subyace una mentalidad y una estrategia basada en la “guerra mental” de la que tanto me gusta escribir aquí. Las partes que más me han gustado son la 3ª y la 4ª.

Parte 1.

Nada más comenzar el vídeo, me ha llamado la atención el dinamismo que tiene. Yo me lo imaginaba como alguien más pasivo y apagado. El motivo de imaginármelo así es por la edad que tiene, y que su estilo de inversión es “sosegado”, (comprar acciones y/o empresas y mantener). Estas dos características deben ser las causantes de este prejuicio que tenía yo sobre su forma de ser. Ahora que lo pienso, un tipo inteligente como ese y que ha tenido éxito en lo que se ha propuesto, no puede ser un viejo apagado y decrépito. Ya he comprobado varios casos de gente inteligente que a pesar de su edad se mantenía fresca intelectual y mentalmente, aunque a los pocos años se hayan muerto (entrevistas en TV a Camilo José Cela y Antonio Mingote).

Primero va a dar una pequeña charla para pasar luego a responder preguntas de los alumnos.

Observo enseguida que utiliza el humor para ganarse al público. Intercala chorradas graciosas con cosas serias. Después de esta conferencia vi varios días después otra de otro individuo (sobre el sistema educativo), y ese lo hacía también con mucho más descaro (y más gracioso). Es un método de los conferenciantes para hacer amena la charla.

Dice que alguien le dijo (y él está de acuerdo) que para triunfar hacen falta tres cualidades: Inteligencia, integridad y energía. Si alguien no es íntegro, no quieres que sea inteligente y enérgico. Muy listo.

Pasa a hablar de las cualidades del líder. Uno tiene que esforzarse por ser como quiere ser, adquiriendo buenas cualidades y desechando las malas.

“Los cambios de hábitos son demasiado sutiles para ser notados, hasta que son demasiado pesados para ser rotos”.

Le preguntan sobre Japón, y responde que a pesar de que teóricamente sería muy fácil ganar dinero superando el coste del dinero en Japón (1%), o sea, ganar más de un 1%, no ha encontrado nada (la famosa deflación japonesa). “El tiempo es amigo de los grandes negocios”.

Parte 2.

Le preguntan sobre su papel en el rescate del hedge fund LTCM (Long Term Capital Management), (un tipo de fondo de inversión muy especulativo), que hace unos años, cuando quebró, provocó una conmoción mundial. Cuenta un poco lo que pasó, pero lo interesante es la crítica a los responsables de LTCM: Dice que los responsables eran 16 tipos que incluían a dos premios Nobel, y que juntos probablemente reunían la media de IQ más alta de un equipo de 16 personas trabajando en cualquier sitio de EE.UU. Además, tenían experiencia (entre 350-400 años en total), eran decentes y ya eran millonarios antes de empezar a gestionar el fondo. Pero les perdió la ambición y el exceso de confianza, pues tenían todo su dinero metido en el fondo, y quebró.

“Si arriesgas algo que es importante para ti para ganar algo que no es importante para ti, no tiene sentido, sin importar las probabilidades o tu IQ”

Critica la confianza que tenían en su modelo matemático de valoración del riesgo de las acciones.

“La gente que se está arruinando en esta situación son de dos tipos: Los que no sabían nada y los que lo sabían todo” (Henry Kaufman).

Dice que nunca ha invertido con dinero que no tenía (dinero prestado: apalancamiento). (más…)

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Predicción bursátil octubre 2008

Creo que las bolsas han terminado de caer. Voy a explicar porqué pienso esto:

  • Pauta estacional: Dice un proverbio judío que hay que sembrar en cierta fecha de noviembre para recoger la cosecha meses después (lo tenía apuntado pero no lo encuentro). En efecto, está estadísticamente comprobado que la parte más alcista del año se corresponde con los meses de noviembre a abril, mientras que la más bajista se corresponde con los demás meses, especialmente el último, octubre, mes en el que se han producido los famosos cracks de 1929, 1987 y 2008. Octubre ya se está acabando y viene noviembre.
  • Precios “baratos”: Alguien dirá que esta vez no se va a cumplir la estadística, debido a la crisis financiera. Podría ser. Las estadísticas no se cumplen siempre. Pero las fortísimas caídas han dejado los precios de las acciones a un nivel “barato”, (según indicadores de análisis fundamental como el PER, beneficio por acción, etc.). Yo de análisis fundamental, ni idea, pero lo he leído en sitios especializados. Estos datos numéricos son hechos objetivos y cuantificables, y por lo tanto, fiables. No se trata de creer las golfas recomendaciones de los analistas fundamentales que trabajan para sociedades de bolsa y bancos, que siempre recomiendan comprar, sino fijarse en datos numéricos reales.
  • El gráfico: Pero podría ser que se produjera una quiebra generalizada de todo y lo que parece barato se convierta en caro. Por eso es imprescindible siempre fijarse en los gráficos, que muestran la realidad. Dice la ortodoxia, la teoría, que los gráficos de largo plazo hay que representarlos en escala semilogarítimica. Pero yo sé que mejor que la teoría es la realidad, y la realidad es encontrar un gráfico que muestre lo que los peces gordos hacen. Pulsar para ver en grande:

Es un gráfico mensual (cada barra expresa la cotización de un mes: máximo, mínimo, apertura y cierre) de velas japonesas del IBEX 35 desde 1991. Pues bien, en este gráfico se observa un canal alcista que la cotización está siguiendo con una gran perfección. Es decir, los precios (máximos y mínimos) están comprendidos entre dos líneas paralelas. Es esta perfección lo que resulta sospechoso. Que los precios oscilen entre dos líneas paralelas no es casualidad. No es casualidad que la misma línea que une los máximos de inicios del 2000 y 2008 sea exactamente paralela con la línea que une los mínimos de mediados 2002 – primer tercio 2003 (un periodo de 7 meses) y los mínimos de ahora, octubre 2008.

Aquí se ve que los que tienen la posición dominante en el mercado están siguiendo este gráfico, y no un gráfico semilogarítmico. Así que el que quiera tener una probabilidad máxima de prever lo que va a hacer el IBEX, (a largo plazo), debe seguir este gráfico.

  • Volatilidad máxima y récord: La volatilidad es una medida estadística que mide la velocidad a la que se mueven los precios (la fuerza de los meneos de las cotizaciones). Cuando la volatilidad es máxima, se produce un suelo de mercado, y cuando es mínima, un techo. Ahora, la volatilidad es máxima y además, récord, (se han batido varias veces los récords históricos de bajadas y subidas en un solo día), lo que anticipa un suelo de mercado.
  • La bajada se ha producido en 3 impulsos bajistas.
  • Sentimiento de mercado: Es muy negativo, que es condición necesaria para formar suelos de mercado (igual que uno muy positivo produce techos de mercado).
  • Política: El régimen quiere que Obama salga elegido presidente yanqui, en lo que es un nuevo paso en la política racista antiblanca mundial. Es el que más dinero ha recibido para la campaña. Es el que más apoyo mediático tiene (en su país y fuera). Los derrumbes bursátiles, producidos al final del mandato de Bush, han contribuido a asustar a la gente, y cuando a primeros de noviembre Obama gane las elecciones, las bolsas subirán “para saludar al nuevo presidente”. Obsérvese también que la reunión de dirigentes mundiales se va a realizar el 15 de noviembre, tras las elecciones. Ya está todo preparado: Primero derrumban las bolsas, reajustando (abaratando) el precio, liquidando empresas y bancos, y luego con un nuevo presidente, ya en noviembre, época de “siembra”, y con la bolsa subiendo aprovecharán para dar la explicación de que la reunión en Washington (la capital yanqui, no es casualidad) de dirigentes (marionetas) mundiales hace subir las bolsas.

Así que esto es lo que creo que va a pasar: El IBEX no va a bajar de la línea azul dibujada, que está ahora sobre los 7.600 puntos, en los próximos meses (y las demás bolsas occidentales harán lo mismo con sus respectivos valores de referencia), para luego subir.

Pero también puede suceder que me equivoque, que ni soy adivino ni muevo los índices. A lo mejor las bolsas siguen bajando, incluyendo el IBEX. En ese caso, será señal de que la economía se va definitivamente al cuerno.

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El IBEX 35 es el índice selectivo del mercado continuo de la bolsa española, que agrupa a los valores con más capitalización del mercado. Pues bien, hoy ha sufrido una bajada del 7’54%, que es la mayor bajada de su historia, historia que comenzó hace exactamente 16 años y una semana, el M14-01-1992 (feliz cumpleaños, ). Ni el 11-S, ni el 11-M bajó tanto. 😮 La noticia más detallada aquí.

El IBEX está muy sobrevendido en gráfico diario y en soporte. Toca rebotar. Telefónica, claro, se ha llevado su parte correspondiente en la bajada, (pulsar para ver el gráfico entero):

Hoy le han pegado un buen empujón hacia abajo. Los medios de manipulación han hecho su trabajo y han alarmado a la población. Lo que creo que va a suceder mañana es que va a abrir a la baja para cerrar el hueco al alza que dejó el 11 de octubre del año pasado que he marcado en el gráfico con una elipse y la palabra “hueco” a su derecha, barriendo las posiciones vendedoras. Se apoyará en ese nivel, que ahora actuará de soporte y se dará la vuelta en la misma sesión, para terminar subiendo para sorpresa de muchos, (lo cual es algo habitual). Ha entrado ya en sobreventa diaria, y no creo que baje de ahí en los próximos días, pues todavía hay que distribuir más papel (encasquetar acciones a los incautos), antes de que siga bajando. 🙂

Porque seguirá bajando. Hace un mes abrí un hilo en el que predecía la gran caída que va a sufrir TEF y las bolsas en general, (muchos valores llevan cayendo desde bastante antes, pero como no son los responsables de sostener el índice, no merecía la pena mencionarlos).

Otra cosa que llama la atención en estos casos es la explicación chorra que dan: “Ha bajado por el miedo a patatín y patatán”. Miedo dicen, jojojo… Una corriente vendedora ¿”democrática”? 😉 ha hecho bajar las bolsas al unísono cuando ha llegado el momento oportuno.

Actualizado a M05-02-2008: Gráfico semanal del IBEX 35 (pulsar para ver el gráfico entero):

Actualización: El V10-10-2008 el IBEX ha superado la anterior marca bajando en un solo día un 9’14% (80), terminando así la semana más bajista de su historia, con 5 días consecutivos de caídas que han producido una bajada de un 21’2 %, y más de un 40% en lo que va de año. Ver la noticia. 😯

Actualización: Artículo relacionado: Los récords de la crisis financiera.

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Doble máximo en Telefónica

Se ha producido un hecho histórico en la cotización de Telefónica, no sólo por el hecho en sí, sino por su previsible evolución futura, relacionada con la economía, según creo.

En marzo del año 2000, Telefónica alcanzó su máximo histórico bursátil, bajando después, con la explosión de la burbuja de las tecnológicas. Ha habido que esperar casi 8 años para volver a alcanzarlo de nuevo, como muestra el siguiente gráfico (pulsar para ver el gráfico entero):

Es un gráfico de velas japonesas. Cada figura vertical (“vela”) expresa la cotización de Telefónica en un mes. Por lo tanto, el gráfico muestra la evolución de la cotización de Telefónica desde 1987. El extremo inferior de cada vela es el mínimo del mes. El superior, el máximo del mes. Si es de color blanco, es que ese mes fue alcista, y si es de color negro, bajista. Si es de color blanco, la parte superior del cuerpo de la vela (el pequeño rectángulo) es el precio de cierre de ese mes, y la inferior el de apertura. Si es de color negro, al revés: la parte superior es el precio de apertura, y la inferior, el de cierre (por eso fue bajista). El gráfico pequeño de abajo es un indicador estadístico llamado RSI (de 14 sesiones), que sirve como auxiliar para valorar la evolución de la cotización.

He utilizado un gráfico en escala semilogarítmica porque pienso que en este caso es el que siguen los que tienen la posición dominante en el mercado, y pienso eso porque muestra claras líneas de tendencia que he dibujado, (en color azul), así como de soporte y resistencia, y eso no es casualidad. La cotización se ha apoyado en esas líneas de tendencia porque así lo han querido los que tienen la posición dominante en el mercado. Es un gráfico muy interesante de observar detenidamente, especialmente los puntos en los que toca las líneas de soporte alcista dibujadas en azul (o hechos históricos famosos, como el 11-09-2001, el mínimo de ese año). El gráfico en escala lineal, del que se obtiene la misma conclusión a la que voy a llegar, es menos completo en este sentido.

El gráfico muestra un doble máximo producido entre marzo del año 2000 y el final del 2007, que he unido con una línea azul horizontal. Esta es una figura potencialmente bajista. Pero lo particular que tiene es que no sería bajista en el corto o medio plazo, sino en el largo plazo, ya que este es un gráfico de largo plazo. Y un gráfico bursátil de largo plazo muestra una clara correlación con la economía. O sea, que si va a ser bajista es porque la economía va a ir mal. El RSI muestra un valor alto (“sobrecompra”), y tendrá que corregir, bajar a un nivel más bajo, y para hacerlo, tiene que bajar la cotización de la acción…

Claro, también puede suceder que Telefónica supere el máximo y entre en subida libre. Esto lo puede pensar alguien que crea que vive en el país de Jauja, pero quien tenga los pies en el suelo, y capte las señales que se producen en la economía en general, preveerá que la cotización de Telefónica no va a superar los 23’5 euros aprox., y que ahí tiene un techo infranqueable.

Sin embargo, los índices (IBEX-35, Dow Jones, etc.), están más o menos en máximos históricos. Si siguen subiendo, Telefónica tendrá que subir, porque pondera un alto % en la composición del IBEX, y para que este suba tiene que subir TEF. Pero creo que no va a suceder eso, y que viene una época bajista en la Bolsa y de crisis económica. Veremos si acierto…

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